“一(yī)带一(yī)路(lù)”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最大的看(kàn)点。即使(shǐ)考虑去年的(de)低基(jī)数，4月的(de)出口增速(sù)也不赖(lài)，与韩国、越南等邻(lín)国形成(chéng)鲜明对比；拉(lā)动(dòng)方面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美发达经济(jì)体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一(yī)路”国家(jiā)在中国(guó)出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年(nián)“一带一路”出(chū)口(kǒu)增速(sù)保持在6％以上(shàng)，那么在增量上(shàng)就可(kě)能对冲美(měi)欧日出口的下滑，使得全年2023年(nián)全年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份的(de)数据(jù)再次(cì)验证，当前观察的中国的出口(kǒu)“不看港口(kǒu)，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国、越南出(chū)口通胀作为(wèi)传统(tǒng)观察(chá)中国出(chū)口增速的重要(yào)指标，但随着中(zhōng)国出口结构向“一(yī)带一路”国家转移，其对中(zhōng)国出(chū)口的指示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由(yóu)于多数“一(yī)带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路(lù)运输(shū)占比和增(zēng)速(sù)快(kuài)速上升(shēng)，导(dǎo)致港口数据与(yǔ)实际出口增速持续偏(piān)离，另(lìng)一方面，以往韩(hán)国、越南(nán)出口增速(sù)与中国出口基本保持统一(yī)趋势(shì)，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大(dà)背(bèi)离。出(chū)口结构(gòu)性变化背景下，传统观(guān)察(chá)框架适用(yòng)性(xìng)减弱，信息的噪音(yīn)和预期(qī)的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄出口(kǒu)的高增(zēng)反映“一带一路”贸易持(chí)续(xù)活跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增(zēng)速(sù)暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构(gòu)继(jì)续延续“扬长避短(duǎn)”的属性(xìng)。中(zhōng)国(guó)4月汽车(chē)及机电(diàn)出口金(jīn)额维(wéi)持强势，增速较(jiào)3月(yuè)进一步加快部分源于去(qù)年低基数(shù)原因(yīn)，不过(guò)对(duì)同比的拉动仍明显好于韩(hán)国，半导(dǎo)体(tǐ)出口(kǒu)跌幅(fú)则相较韩国(guó)更加“温和(hé)”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映(yìng)海外车市(shì)较高(gāo)景气度与(yǔ)产业(yè)链韧性仍可(kě)在一段时(shí)间内支撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期影响，集成电(diàn)路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么(me)，2023年出口最大(dà)的变数：“一带一(yī)路(lù)”的空(kōng)间有多大？站在(zài)2022年(nián)年(nián)底，市(shì)场(chǎng)大(dà)多(duō)聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖(tuō)累(lèi)，而聚光(guāng)灯之外(wài)“一带(dài)一(yī)路”却(què)在稳(wěn)定外贸上发挥(huī)了越来(lái)越重要的作用，那么如何(hé)去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量(liàng)博弈(yì)。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧性(xìng)可能主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我们(men)认(rèn)为很有可能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美(měi)日(rì)韩在(zài)这些国(guó)家的进口份额(é)，2018年(nián)至(zhì)2022年，中国(guó)在一带一(yī)路沿线10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉(lā)动2023年中国出口1上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好个百分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模(mó)最大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路(lù)”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情(qíng)景来对(duì)标2023年10国在(zài)悲观(guān)、中性、乐(lè)观三(sān)种情形下的(de)进口(kǒu)增速(sù)情(qíng)况(kuàng)，同时(shí)参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进口份额中(zhōng)约(yuē)60％被(bèi)中国取(qǔ)代(dài)。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动(dòng)我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放(fàng)缓(huǎn)的背景下，1个百分(fēn)点并(bìng)不少(shǎo)，我国全年出口(kǒu)增(zēng)速可能略(lüè)高于0％。对欧(ōu)美(měi)日等发达经济体出口增速预(yù)测，思(sī)路(lù)为在中(zhōng)国加入世界贸易组(zǔ)织后、历次全(quán)球经济陷(xiàn)入衰(s上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好huāi)退或(huò)是经济增(zēng)速大幅(fú)下行（downturn）的时间(jiān)段中，选(xuǎn)出具有参考意义的三(sān)年，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年(nián)的基准假(jiǎ)设为美欧(ōu)有可能在下半年陷入温和(hé)衰退(tuì)，我们(men)选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓）分别作为悲观(guān)、中性和乐观情(qíng)景。根据预测，中性假设下(xià)，2023年欧美(měi)日(rì)韩拖累(lèi)我国(guó)出(chū)口增速约-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设对其余国(guó)家(jiā)（在(zài)我国出口中约(yuē)占26％）出口增速预(yù)测按(àn)照IMF对(duì)2023年世界(jiè)商(shāng)品贸易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国(guó)2023年(nián)GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险，主(zhǔ)要来自于两(liǎng)个方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国进口的(de)数据和中国向各国出口的数据存在差异（无论(lùn)是绝对量还是增(zēng)速），有时这(zhè)一差异(yì)还较大，一般而言中(zhōng)国出口端(duān)的增速(sù)会(huì)更高，这意味着(zhe)我(wǒ)们基于“一带一路”国家进口数据的测算是(shì)低(dī)估的(de)；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时(shí)点存在(zài)较大的(de)不(bù)确(què)定性，可能在今年下半年、也(yě)可能在(zài)明年，若后者出(chū)现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中国(guó)出口(kǒu)的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其(qí)他新兴经济体(tǐ)经济增长(zhǎng)不及预(yù)期，对(duì)外需(xū)拉动不(bù)足。疫情二次(cì)冲击风险对出(chū)口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累不足。

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