4月以(yǐ)来，棉纺织市(shì)场延续(xù)消费旺(wàng)季强(qiáng)劲(jìn)势头，下游(yóu)纺(fǎng)企开工(gōng)负(fù)荷高位，加之市(shì)场对新年度减产担(dān)忧加(jiā)重，国内(nèi)棉价持续(xù)上涨。而国外金(jīn)融(róng)市场风(fēng)险隐忧(yōu)仍(réng)存，消(xiāo)费延续偏(piān)弱局面下(xià)，外棉价格(gé)承压运行，导致(zhì)国内(nèi)外棉(mián)花价差不断收缩，最终至(zhì)4月底5月初结束了(le)内(nèi)外棉倒(dào)挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月以来(lái)一直维持倒(dào)挂(guà)的格局，近期随(suí)着国(guó)内棉价(jià)连续(xù)攀(pān)升(shēng)，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负(fù)转正(zhèng)。内盘表现相对较(jiào)强的原因在于国内(nèi)供需(xū)矛盾更(gèng)为突出，春节(jié)后国内需求持续修(xiū)复，外贸订单表现(xiàn)也好于(yú)预期，叠加新疆天(tiān)气(qì)不利(lì)棉花(huā)播种和(hé)出苗(miáo)，减产预期推动国内棉价不断走强。外盘(pán)由(yóu)于(yú)2022/20疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思23年度全球棉市供需趋(qū)于宽(kuān)松，上涨空间受限。”申银(yín)万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析(xī)师高(gāo)飞堂(táng)告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织市场受消费旺季拉动效果明(míng)显，大多(duō)纺企纱(shā)线(xiàn)产品库存低位，开(kāi)工负荷保持高位运行(xíng)。据监(jiān)测(cè)，山东主销区4月纺企(qǐ)开(kāi)机负荷达到75％，较上(shàng)月(yuè)提高(gāo)8疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思个百分(fēn)点；纺企所接(jiē)订单(dān)排单时间达(dá)到10天，较上月增(zēng)加2天，开工负荷(hé)及订单排(pái)单时间达(dá)到近两年来(lái)最高水平(píng)。同时由(yóu)于大部(bù)分纺(fǎng)企纱(shā)线产品库存低位，产销(xiāo)压(yā)力较小，促使部(bù)分企业(yè)增加原棉储备库存，为(wèi)棉花市场消费(fèi)提供了(le)坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花(huā)现货价格持续(xù)上(shàng)涨，但下游(yóu)纺(fǎng)企对高价棉花的接受程度并不高，仍以刚需采购为主。5月进(jìn)入淡季后(hòu)，下游订单(dān)明显减(jiǎn)少(shǎo)，购(gòu)销(xiāo)也较为冷清(qīng)，棉价的上涨也并未有效传导到下(xià)游(yóu)，棉纱(shā)、坯布(bù)价格(gé)近期(qī)均有所走弱(ruò)。”李(lǐ)馨(xī疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思n)说(shuō)。

　　近期郑棉在(zài)供应(yīng)端(duān)利多(duō)的推动下(xià)强势上(shàng)涨。中棉协调查(chá)报告显示，2023年全国(guó)植棉意向(xiàng)面(miàn)积(jī)为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个百分点。4月份(fèn)以来，新(xīn)疆(jiāng)地区陆续(xù)出现低温(wēn)降雨降雪天气，给棉花播(bō)种(zhǒng)以及出(chū)苗带来了不(bù)利影响，进一步加剧(jù)了市场对于新年度(dù)产(chǎn)量大(dà)降的担忧，也为(wèi)减(jiǎn)产(chǎn)炒作提供(gōng)了(le)助推(tuī)剂。5月新疆气温快速回升，郑(zhèng)棉一度回落，但近(jìn)日新疆地区迎(yíng)来强降雨，部(bù)分(fēn)地区伴随大(dà)风和沙尘暴，可能会对棉苗生(shēng)长(zhǎng)产生(shēng)不利影响，再(zài)度(dù)引发了市场对于(yú)天气的关注，期价再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播种面积普遍(biàn)下降，根据我们的调(diào)研结果推算(suàn)，2023年新疆棉(mián)花种植面积总计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开启以来，南北疆气温普遍(biàn)偏低，尤其是(shì)北疆因积温(wēn)不足，播种时间推(tuī)迟5—7日(rì)，加之4月中下旬(xún)及5月(yuè)初部分(fēn)地区出(chū)现大(dà)风沙、降(jiàng)雪(xuě)、冰雹等极端(duān)天气，导(dǎo)致部分棉田重播(bō)，预计新年(nián)度棉苗生长进(jìn)度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅度(dù)扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就是行业人士对新年度供应(yīng)收紧(jǐn)预期增强，普遍提高现(xiàn)货售卖价格。4月份国(guó)内价格明(míng)显(xiǎn)上涨，月(yuè)底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方(fāng)面，在意(yì)向种植面积下(xià)降和(hé)播(bō)种期低温天气的双重作(zuò)用(yòng)下(xià)，新(xīn)年度棉花减(jiǎn)产概(gài)率(lǜ)大大(dà)增加。需求(qiú)端，目前(qián)下(xià)游纺织企业(yè)的(de)开机率维持高位(wèi)，而成(chéng)品库(kù)存仍位于历(lì)史偏低(dī)水(shuǐ)平(píng)，整体表现尚可(kě)，需(xū)求端带来(lái)的负(fù)反馈并不明(míng)显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季(jì)，下游需求存在走弱的预期，短期对(duì)国内(nèi)棉价(jià)形(xíng)成一定的压(yā)力(lì)。但中长期内需(xū)持续复苏(sū)的逻辑并(bìng)未(wèi)改变，中国已经成(chéng)为支撑(chēng)全球棉花消费复苏的(de)主力(lì)军。”李馨(xīn)说。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，4月份欧美(měi)高通胀(zhàng)问题持续，使(shǐ)业者担忧持续加息的(de)紧缩(suō)政(zhèng)策，或降低(dī)居民对(duì)纺(fǎng)织(zhī)品(pǐn)服(fú)装的消费(fèi)动力，4月初USDA公布数据(jù)显示，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费量为(wèi)1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月(yuè)下旬公布的美棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步(bù)使市场担(dān)忧(yōu)国外棉花市场阶段性(xìng)需求下滑，外棉(mián)价格也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布(bù)了对(duì)于(yú)2023/2024年度(dù)棉市的供(gōng)需(xū)预测，将全(quán)球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消(xiāo)费量大幅(fú)调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去(qù)库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏(sū)，全(quán)球棉市供需有望(wàng)转(zhuǎn)强(qiáng)，支撑(chēng)国(guó)际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好(hǎo)预期下，棉纺织市场消(xiāo)费增长明显(xiǎn)，叠加(jiā)极端(duān)天(tiān)气对棉花正常出苗生长(zhǎng)带(dài)来袭扰，供应预期收缩，促使棉(mián)企挺(tǐng)价出货意(yì)愿增(zēng)强，国内棉(mián)花价格随之水涨船(chuán)高；而(ér)国(guó)外弱预期(qī)背景下，消费(fèi)下滑，与国内形(xíng)成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差(chà)（国内(nèi)棉价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元(yuán)/吨，实现自去年4月以来首次转(zhuǎn)正。截至5月(yuè)16日，国内外棉花价差延续正(zhèng)值。国内棉花价格回归至(zhì)外棉价格上方，或使纺企用棉成本(běn)增加，后续与外(wài)棉市场的竞(jìng)争压(yā)力或增加。

　　对(duì)于后市，李馨认为(wèi)，下游步(bù)入淡(dàn)季后(hòu)需求支撑减弱，当前基本面缺乏(fá)实质(zhì)性利好(hǎo)，天气对(duì)产量的影(yǐng)响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短期预(yù)计(jì)宽幅振荡为主。中长(zhǎng)期(qī)看，国(guó)内棉花(huā)产量下滑是(shì)大(dà)概率事件(jiàn)，今年已有许(xǔ)多轧(yà)花厂在(zài)升级改造加工设备，对于产(chǎn)能持续扩张的轧花厂(chǎng)来(lái)说，如果棉花(huā)产量面临减少，新棉抢收大概率会在今年重演(yǎn)，中长(zhǎng)期(qī)棉价(jià)重(zhòng)心有望(wàng)继续(xù)抬升(shēng)。

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